追蹤
齊克用-財富管理(1)
關於部落格
財富管理與境外基金、高淨值客戶之財富管理、退休規劃一典通、台股籌碼分析
  • 423306

    累積人氣

  • 7

    今日人氣

    2

    追蹤人氣

(2)「沃爾克法則」證券銀行影響?

限制美國銀行業自營交易的沃爾克法則,經不斷修改或於近期公布,雖仍存在變動可能,但令美銀行近期證券業務承受嚴密關注,許多投資銀行已經以關閉自營交易部門應對。
 
美國銀行試圖抵消證券市場和衍生品市場短期價格的波動,或從中獲益,根據最新沃爾克法則草案,這些銀行的想法或受到自營交易禁令的限制,該禁令也包含在多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)中。美國銀行業監管機構,包括聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp.,簡稱FDIC),將在1011日發布期待已久的「沃爾克法則」(Volcker Rule)。最新的版本有205頁,日期標為930日,是由4個聯邦銀行監管機構所著。這套規則是以其發起人、美聯儲(FED)前主席沃爾克(Paul Volcker)的名字命名,它尋求阻止華爾街大型銀行開展高投機性交易,限制銀行投資對沖基金和私人股本基金,以期降低整個金融體系的風險。
 
其中金融監管並沒有就短期這個概念進行定義,稱對於獲得什麼樣的地位,以及此目的是否本質上是短期的進行清晰的定義是非常困難的。包括摩根大通、高盛以及摩根史坦利都已經關閉或計劃分離自營交易部門,以此來應對該法則。該法則列出了造市者和對沖交易的豁免標準,同時也列出了內部遵從法則和保持記錄等要求。對於造市者方面,監管方要求金融機構建立內部遵從計劃。
 
如果有美國本土雇員參與受限制的交易,外資銀行也受沃爾克法則的制約。對此海外銀行對美國監管當局提出意見,稱如此嚴格的法則即便是美國資金沒有風險,也可能會迫使他們裁減涉及自營交易的美國雇員。美國國會計劃允許傳統的造市者行為和基金的贊助,證券業聯合會的執行副總裁表示,最新的沃爾克法則看似有一些復雜繁重的條款,或阻礙國會的計劃。
 
此前草案顯示,政府擔保的投資、對沖交易、保險公司交易和“僅僅發生在美國境外”的交易對該規則享有豁免權。該規則由歐奧巴馬於去年1月簽署,解釋權交由美聯儲和聯邦存款保險公司多德弗蘭克等監管機構,將於今年1018日加入新的條款。然而在什麼是“僅僅發生在美國境外”的操作上也存在著爭議,那些發生在海外、沒有美國投資者,但在美國操作或有美國咨詢者參與的交易可能都會列入規則監管範疇。
 
目前,國外銀行常用的手段就是雇傭紐約的諮詢師和經理進行離岸自營交易。如果沃爾克法則禁止這一行為,銀行就只能將這些職位移至海外,比如法蘭克福或倫敦,但絕不可能在美國了。摩根大通總裁兼表示,如果美國總是採取與世界上其他地區不一樣的規則,美國的競爭力將受到損害。但這只是一個提出的草案,鑒於對美國市場帶來的影響,將受到輿論的左右,監管當局也會考慮不要令該法則損害美國金融市場的流動性,且是否具有可行性。該計劃仍有修改的空間,新規則將交由公眾討論,以確定最終版,並需要美聯儲、貨幣監理辦公室、證券交易委員會等五個監管部門的分別同意。
 
美國投資銀行桑福德伯恩斯坦公司分析師公布報告稱,根據“沃爾克規則”所擬定的一項規定可能會將所謂的“流交易”(flow trading)宣布為不合法,從而導致華爾街金融巨頭來自於固定收益業務的營收減少25%。報告中指出,這項草案規定是由美聯儲和聯邦存款保險公司(FDIC)等監管機構擬定的,將禁止為客戶進行債券交易的造市者基於“未來升值的預期”而積累部位,“因而流交易可能會被禁止”。
 
相簿設定
標籤設定
相簿狀態