齊克用-財富管理(1)

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財富管理與境外基金、高淨值客戶之財富管理、退休規劃一典通、台股籌碼分析
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減資~對股價的反應

減資的會計分析
減資係指減少註冊資本或實收資本,亦即減少發行股數。營運不佳的虧損公司減資是因為財務結構不良,以資本彌補虧損,便於引進資金改造或重整。由於此類減資並不提高淨值總額,只是累積虧損減少而已,財務結構並不會改善。
 
長期獲利沒有累積虧損的績優公司減資,則是為了瘦身減肥,最好的方法是現金減資。原因?當然是資本額過大,超過實際需要。
資本額過大的原因:
1、股利政策以股票股利包括員工配股為主:如IC設計類股。
2、合併:如光寶。
3、法令規定資本額過高:如台灣固網。
4、營運期限:如晶華。
5、營收成長趨緩:如中華電信。
 
任何產業維持無限期的高速成長根本不可能,股本快速擴充的結果,一旦獲利,成長幅度放慢,經營效能即投資報籌率即大幅下滑,股價也因而大跳水,市值反而減少。減資後股本如大幅減少,做為投資報酬率分母的股東權益及總資產也大幅減少,有助於提高投資報酬率或有助於股價,終使總市值維持或提升。
 

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