齊克用-財富管理(1)

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現金增資~高價股~搶錢模式

部分高價股常複製一套搶錢模式,這套搶錢模式是趁股價高時,事實上即使不需要現金但仍辦理現金增資,取得鉅額現金。這些公司由於資本額低,現增對稀釋每股盈餘的影響較小,但因為高價現增所累積的資本公積每股高達百元或數百元計。高達百元每股資本公積,伺機用以發放股票股利,加上每年底本來不低的盈餘配股,可以長期間創造驚人的配股能力,也大幅提高公司每股帳面價值,投資人不明白他家羊毛出您家羊身上,多趨之若鶩。
 
但是資本公積轉增資必造成股本膨脹,等股本膨脹到影響每股盈餘的成長時,股價可能隨之下降,此時公司再辦理現金減資,由於減資是按面額計算退回股東現金,結果可能是投資人持有的股數增減之間或是不增不減。但公司多了鉅額的現金以及未分配完的資本公積,此時股價如果沒有實質的每股盈餘當支撐,終必下跌。投資人就成為公司搶錢模式的被害人,公司則可能是財務健全,不思成長,經營效率不佳的萬年富貴公司。
 

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